חיפוש כללי
 
 כלים
מילון מונחים
מערכת שאילתות
פדיונות
מערכת שאילתות
הנפקות
מערכת שאילתות מחזורי מסחר
מערכת שאילתות מכרזי החלף
מערכת שאילתות מכרז הפוך
דף הבית    חוב מקומי    נתונים כלליים
מאפייני החוב המקומי
תאריך עדכון: 14.4.2008

יתרת החוב המקומי (הסחיר והלא סחיר) עמדה בסוף שנת 2007 על 404 מיליארד ש"ח. החוב הסחיר גדל ב-2.1% ועמד על 261 מיליארד ש"ח, המהווים 65% מסך החוב המקומי, זאת כחלק מהגידול המתון בשיעורו מתוך כלל החוב המקומי בשנים האחרונות. החוב הלא סחיר פחת בשנת 2007 בשיעור של 1.6% ועמד בסופה על 144 מיליארד ש"ח, המהווים 35% מכלל החוב המקומי. הגידול העקבי במשקלו של החוב הסחיר הינו בין היתר תוצאה של הירידה המשמעותית בהיקף הנפקתן של איגרות החוב המיועדות לקרנות הפנסיה. יש לציין כי בשנת 2007 חל גידול הדרגתי בהיקף הנפקתן של איגרות חוב אלו, לאור זאת שבחלק מקרנות הפנסיה שיעור האג"ח המיועדות מתוך סך נכסי הקרן ירד מתחת לשיעור של 30%, שהינו הרף המאפשר את רכישת האיגרות בהתאם לתנאי הרפורמה בשוק הפנסיה. הגידול בהיקף ההנפקות של איגרות אלו צפוי להימשך בשנים הבאות.

לוח ג-2
 התפלגות החוב מקומי לחוב סחיר ולחוב לא סחיר בשנים 2001-2007  (באחוזים)

סוג החוב

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

חוב סחיר

55

58

59

61

62

64

65

חוב לא סחיר

45

42

41

39

38

36

35



בהתאם למגמה ארוכת שנים, בשנת 2007 גדל משקלו של החוב הלא צמוד מכלל החוב המקומי הסחיר ל- 59% (לעומת 57% בשנת 2006). הגידול במרכיב הלא צמוד בחוב המקומי הסחיר נבע ממיקוד הגיוסים החדשים באג"ח לא צמודות ומפרעון בהיקף משמעותי של סדרות צמודות למדד במהלך שנת 2007. משקלו של החוב הצמוד לדולר נותר אפסי – בסוף 2007 נותרו במחזור אג"ח בסכום של כ-300 מיליון ש"ח בלבד.

לוח ג-3
התפלגות החוב הסחיר על פי סוגי הצמדה בשנים 1995-2007 (באחוזים)

חוב סחיר

1995

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

צמוד מדד

81.3

52.8

49.7

46.8

44.8

41.9

42.4

41.1

צמוד דולר

9.8

8.8

7.3

2.5

0.1

0.1

0.1

0.1

לא צמוד

8.8

38.4

43.0

50.7

55.1

58

57.5

58.8


תרשים ג-2
פדיונות קרן ותשלומי ריבית של החוב המקומי הסחיר בשנים 2008-2036
 


התפלגות החזקת איגרות החוב הממשלתיות הסחירות

בחינת התפלגות החזקת איגרות החוב הממשלתיות הסחירות מראה כי בשנת 2007 לא חל שינוי דרמתי במשקל אחזקותיהם של המשקיעים הזרים. אחזקות אלו היוו בסוף השנה 4.3% מסך מלאי איגרות החוב הממשלתיות הסחירות, זאת לעומת 4.7% בלבד בשנת 2006. עם זאת יש לציין כי בשלוש השנים האחרונות חלה עלייה משמעותית במשקל המשקיעים הזרים. התפתחות משמעותית חלה במשקל האחזקות הישירות של הציבור, אשר משקלן עמד בסוף השנה על 23.9% לעומת 19.5% אשתקד.
בדיקת המגמות ארוכות הטווח מעלה כי נמשכת העלייה במשקל אחזקותיהן של קרנות הפנסיה, שהחלה בשנת 2004. כתוצאה מהרפורמה בקרנות הפנסיה חלה הפחתה דרסטית בהיקף הנפקת איגרות החוב המיועדות לקרנות ואלו היפנו את השקעותיהן לשוק ההון. התפתחות זו הביאה לגידול שיעור אחזקותיהן של הקרנות מ- 2% בשנת 2003 ל- 10.6% בשנת 2006, כאשר בשנת 2007 נמשכה מגמה זו ושיעור האחזקות הגיע לכדי 11.1%. יצוין כי בניגוד לתחזיות, רכישת איגרות החוב הממשלתיות ע"י קרנות הפנסיה לא התמקדה, מאז תחילת הרפורמה, באיגרות חוב צמודות מדד בלבד, אלא כללה גם איגרות חוב לא צמודות.
מגזר נוסף בו חלה עלייה בשיעורי אחזקת איגרות החוב הינו קרנות הנאמנות, אשר החזיק בסוף שנת 2007 14.4% מסך איגרות החוב הממשלתיות הסחירות, ביחס ל- 12.4% בשנת 2006. השנה נמשכה המגמה של הפחתת אחזקותיהן של קופות הגמל וחברות הביטוח. אחזקות קופות הגמל עמדו בסוף 2007 על 19% לעומת 24.1% בשנת 2006. בהשוואה לשנת 2001 משקל קופות הגמל ירד ביותר ממחצית. בחברות הביטוח עמד שיעור האחזקה על 8.7% ביחס ל- 9.7% אשתקד. משקל אחזקותיהם של הבנקים לא השתנה בצורה משמעותית ועמד בסוף 2007 על 17.5% ביחס ל-17.8% בשנת 2006. חלקו של בנק ישראל באחזקת איגרות החוב הממשלתיות הסחירות עמד בסוף שנת 2007 על 1.1%, שיעור המבטא ירידה קלה ביחס לשנת 2006, בה עמד שיעור האחזקות של הבנק המרכזי על 1.2%.


לוח ג-4
התפלגות מחזיקי איגרות חוב ממשלתיות סחירות בשנים 2001-2007 (מיליארדי ש"ח, %)

שנה

סה"כ ההון הרשום (מיליארדי ש"ח)

ציבור

קרנות נאמנות

קופות גמל והשתלמות

קרנות פנסיה

בנקים

חברות ביטוח*

משקיעים זרים

בנק ישראל

באחוזים

2001

181

12.4

15.4

40.4

1

15.8

11.1

0.1

3.7

2002

197.1

16.2

10.1

36.5

2.2

19.2